印度″折戟,中国再成对冲基金€香饽饽”,后续动能如何?
今年以来,更具投机€的国际对冲基金涌入中国股票。最近的13F申报文件显示,大空头Michael Burry也在做多。MSCI中国指数相较于去年的低谷已经反弹高达?0%?/p>
值得€提的是,过去两年国际资金追€印度主题,并认为印度将?ldquo;下一个中?rdquo;,甚至不少QFII近两年将配置中国的资金投入印度€然而进?023年,外资大幅流出印度,初步数据显示,1月外资就抛售了约40亿美元€因深陷股票做空丑闻,印度亿万富翁高塔姆·阿达尼(Gautam Adani)可能会损害印度作为外资在新兴市场业务首选的地位。印度阿达尼集团旗下7家公司的′持续下跌。亦有观点认为,这可能分流了更多资金流入了中国市场€?/p>
接受第一财经记€采访的多家超万亿美元规模的头部资管机构亚太业务负责人表示,比起对冲基金,投资布€更长线的大型共同基金很难?ldquo;低配快€切换到高配,甚至错过了这波中国股票反弹。但目前这些长线外资是否要进€步增配,仍取决于中国经济后续复苏的强度€政策刺€变化和地缘政治的环境变化?/p>
中国股票受对冲基金追?/p>
彭博近期报道,一度被视为不可投资的中国股票如今又成了对冲基金的标配€实际上,美国银行对基金经理的调查发现,中国股票多仓被视为市场上€热门的交易€?/p>
具体而言,投资€对2022年末中国股票的疯涨有何反应,从大型基金必须提交的13F文件中可见端倪€比如,彭博汇€的数据显示去年第四季度它们加仓了约1600万股阿里巴巴,所持股票的市€增加了15亿美元,超过同期任何其他在美国挂牌的股票。这也体现在股指的上涨中,MSCI中国指数?0月跌?1年低点,但在2022年的€后两个月,该指数却又狂飙?5%,截至目前涨幅已经扩大至50%以上?/p>
据悉,Philippe Laffont管理的科€重仓基金Coatue Management买入?80万股阿里巴巴,创下对冲基金之€;€部设在中国香港的Segantii Capital Management买入?20万股。整体€言,对冲基金在阿里巴巴公开披露持仓的所有投资€中持股12%,比例创?015年以来的€高水平;Scion Asset Management的Michael Burry?008年楼市危机期间一举成名,还是电影《大空头》中的原型€他共购买了860万美元的阿里巴巴和京东股票€?/p>
事实上,第一财经早在1月初时就报道国际资金正增配离岸互联网概念股,它们在过去两年遭遇重挫€据记€了解,去年四季度开始,不少国际投行€始对中国互联网公司持超配的观点,甚至有美资基金早前就配置了一些超跌的中国互联网公司,拼多多€阿里巴巴€美团等都在列€常态化监管、平台公司降本成效凸显等有助于提振投资€的″。然而,当时买方资管机构,尤其是长线共同基金,对此仍踌躇不定?/p>
国际投行Jefferies股票分析师Thomas Chong当时表示,领先的电商京东、阿里巴巴€美团处于有利位置,可能会最先受益于经济重启的提振;此外,物流企业中通€圆通€满帮将受益于较强的执行力和市场份额的增长;包括在线旅行领域的携程€同程,以及在线招聘企业BOSS直聘,在线汽车门户汽车之家和在线房产平台贝壳找房等,都可能受益于经济重启?/p>
印度市场波动加剧
相比之下,印度股市则是从香饽?rdquo;变成了让外资竞相抛售的市场€对于全球布€的国际资金€言,新兴市场是€?ldquo;池子的概念€不乏观点认为,此前流出印度的资金亦可能流入了中国,加剧了中国市场的反弹幅度?/p>
毫不夸张地说?022年是属于印度的一?mdash;—Sensex和Nifty指数分别录得4.9%?.3%的涨幅,而全球多数股市跌幅基本都?0%上下;国际资金追逐印度主题,并认为印度将?ldquo;下一个中?rdquo;,甚至不少QFII近两年将配置中国的资金转投入印度?/p>
年初,印度巨头阿达尼集团却遭遇劫难€€部位于纽约的做空机构兴登堡研究(HindenburgResearch)在1月下旬发布报告,指责阿达尼集团参与了无€的股票操纵和会计欺?rdquo;。印度所有的港口、机场€电力€输电€采矿€绿色能源€天然气配€€食用油——阿达尼的身影无处不在。然而,阿达尼集团的财务前景却岌岌可危€?/p>
多位国际投资者对记€提及,这位亿万富翁和他的商业帝国的未来,还有更大的问题和风险:印度在公司治理的廉洁程度以及发展″的追求€政府委托少数超级富豪管理印度的基础设施和开拓海外投资,这触及到了ESG投资的红线€?/p>
尽管阿达尼集团坚决否认这些指控,但截??日,这位大亨旗下的上市公司市值蒸发€?000亿美元,股票发行″也被取消。阿达尼曾是全球第三大富豪,但在福布斯亿万富翁榜上已跌至?7位€有媒体援引消息人士的话称,印度证券交易委员会(SEBI??5日要向财政部长西塔拉曼€报调查阿达尼集团的€新进展€全球最大主权财富基金€规?.2万亿美元的挪威主权财富基金近期表示,已将旗下印度阿达尼集团的资产全数脱手?/p>
中国″可能进入震荡?rdquo;
尽管年初至今北向资金涌入?500亿元,但也意味着在大幅反弹后,中国市场可能进?ldquo;震荡?rdquo;?/p>
亦有观点认为,共同基金仍基本上保持了低配,更多大型投资机构对涨势的可持续性还是心存疑虑€如果早前没有参与,那么在市场已经从低点反弹?0%的情况下,他们现在进场的机会就很低了?/p>
事实上,内资的看法与长线外资更为接近。青骊投资€经理苏雪晶对记者,不论是量化还是公募€私募,经历?022年的剧烈波动,为了生存,也被迫加入波动的交易做法,在这一背景下,如果说因为外资买了A股,这些投资人就会积极参与,也不太现实€?rdquo;在他看来,国内投资机构仍在等待基本面和政策进€步明朗,这仍€要一段时间€?/p>
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊此前对记€表示,近期A″场情绪在边际上有€回落。部分投资€正在观察今年经济复苏的力度与€度,并等待两会期间的政策信号,因€€择在短期内获利了结。此外,渠道调研显示部分公募基金在春节后面临€定的赎回压力。部分€过北向交易的海外基金也会减仓A股,等待市场机会?/p>
不过,在瑞银看来,市场回调即可布€良机。基本面方面,瑞银证券宏观团队预计GDP增€或将在二季度出现明显反弹€流动€方面,公募基金新发规模滞后于股市表现约三个月,因此场外资金有望?月开始更大规″市€同时,境内私募基金也或将提高其股票仓位追€上涨趋势€随€未来更多经济反弹现象出现,还会有€部分长线外资€流入A″场,今年北向资金€流入量有望达3000亿元以上?/p>
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文章作€?/p>
周艾?/p>